Геополитичките услови во 2025 и 2026 година ги доведоа цените на златото до историски максимуми. Централните банки продолжија со агресивно купување во текот на изминатите 18 месеци, третирајќи го овој скапоцен метал како врвен инструмент на економски суверенитет.
Монетарната тврдина во срцето на Балканот, Македонија е втора
Во февруари 2026 година, финансиската карта на Балканот покажува јасна хиерархија кога станува збор за резервите на злато.
Србија ја консолидираше својата позиција како апсолутен лидер, држејќи количина на злато што далеку ги надминува комбинираните резерви на сите други поранешни југословенски републики. Според најновите податоци од Народната банка на Србија (НБС), земјата има 53,3 тони злато, што ја продолжи агресивната стратегија на акумулација започната во 2025 година.
Оваа доминација не е само статистичка аномалија, туку резултат на стратешката одлука на монетарните власти да го користат златото како примарен столб на стабилноста на динарот и осигурување од глобални економски турбуленции. Додека регионот балансира помеѓу современите финансиски инструменти и традиционалните вредности, Белград го избра патот на безбедноста кај скапоцените метали.
Стратегија на акумулација и репатријација
Растот на резервите во Србија не беше случаен, туку произлезе од комбинација на купувања од домашни извори - првенствено рудници контролирани од кинескиот Зиџин - и директни купувања на меѓународниот пазар.
Политиката за репатријација на злато е особено значајна. Иако поголемиот дел од златните прачки се чуваат во домашни трезори, околу 3 тони останаа во Берн за полесно управување со ликвидноста, но целта е јасна: враќање на сите резерви под директна контрола на државата за поголем суверенитет.
Регионален преглед: Кој го поседува златото?
Вкупните резерви на злато на поранешна Југославија изнесуваат околу 65,9 тони. Србија учествува со повеќе од 80% од оваа количина, додека другите земји имаат скромни, стабилни или непостоечки резерви:
Северна Македонија (6,9 тони): Го држи второто место, но без агресивно купување. Златото служи како статичко средство за зачувување на вредноста.
Словенија (3,2 тони): Монотоно го одржува нивото на резерви без поголеми флуктуации, потпирајќи се првенствено на девизните резерви во евра.
Босна и Херцеговина (1,5 тони): Таа забележа намалување на резервите преку делумна продажба со цел да го диверзифицира портфолиото во средства со повисок принос.
Црна Гора (1,09 тони): Резервите имаат историско значење и служеа како колатерал за кредити, земајќи ја предвид можноста за идни купувања.
Хрватска (0 тони): Единствената земја во регионот без злато. Продажбата на сите 13 тони во 2001 година, во време на ниски цени, денес се смета за стратешки неуспех.
Каде се чува златото на Македонија?
Народната банка на Република Северна Македонија, во состав на девизните резерви, располага со околу 6,9 тони монетарно злато.
Златото се чува во Трезорот на Банката на Англија во алоцирана (асигнирана) форма и го сочинуваат маркирани златни прачки коишто во целост ги исполнуваат стандардите на пазарот на злато во Лондон (London Good Delivery Standard − прачки со содржина на злато од најмалку 99,5% или тежина од околу 400 фини унци, односно околу 12 кг).
Зошто Хрватска нема златни резерви?
Хрватска има многу мали официјални резерви на злато. По продажбата на своите акции во поранешна Југославија во 2001 година, приближно 13 тони, земјата долго време беше без злато.
Сепак, по пристапувањето во еврозоната (2023 година), мали количини, околу два тони, беа вратени во девизните резерви на централната банка.
Управувањето со хрватските девизни резерви сега е координирано со Европската централна банка (ЕЦБ). Некои извори на податоци сè уште ја наведуваат Хрватска како земја со 0 тони злато.
Геополитички и економски импликации
Потезите на Србија одразуваат поширок глобален тренд каде што централните банки сè повеќе го препознаваат златото како „безбедно засолниште“ во услови на геополитички тензии и инфлаторни притисоци. Процесот на репатријација што го спроведува НБС веројатно ќе стане пример за другите земји од Централна и Југоисточна Европа кои се стремат кон поголема контрола врз своето национално богатство.
Додека соседните земји сè уште се колебаат, Србија јасно сигнализираше дека златото не е само стока, туку симбол на економска независност. Се очекува дека овој тренд на диверзификација на девизните резерви преку поголемо присуство на злато ќе стане доминантна монетарна парадигма во регионот во текот на наредните години.
Кои земји имаат најголеми резерви?
Соединети Американски Држави
Со 8.133,5 тони злато, САД поседуваат речиси колку што поседуваат следните три земји на листата заедно. Ова злато не е само резерва, туку и основа на доларот како глобална резервна валута.
Најголемиот дел од овие залихи, околу 56 проценти, се чуваат во Форт Нокс, познат како најчуваната локација во светот.
ФЕД на Њујорк е локацијата каде што САД складираат околу 5 проценти од своето злато, но овој трезор е всушност познат по тоа што го чува златото од над 60 странски земји.
Германија
Германија има резерви од 3.351,5 тони злато. Со години, поголемиот дел од ова злато се чуваше во странство поради страв од Студената војна, но Бундесбанк неодамна заврши голем процес на репатријација.
Најголемиот дел од резервите, малку повеќе од 50 проценти, се наоѓа во Франкфурт на Мајна.
1.236 тони, во вредност од околу 164 милијарди евра, се складирани во Њујорк. Поради моменталните геополитички превирања, повиците за репатријација на златото од САД се слушаат сè почесто во Германија.
Освен во Њујорк, остатокот од златото се чува во центарот на Лондон за лесна конверзија во странски валути во случај на итна потреба.
Италија
Италија поседува 2.451,8 тони злато. За разлика од некои други земји, Италија не го продава своето злато со децении, сметајќи го за клучен штит против инфлацијата.
Поголемиот дел од резервите се наоѓаат во подземните трезори на Банката на Италија во Рим.
Помали делови од златото се дистрибуирани во САД, Швајцарија и Велика Британија за да се обезбеди ликвидност на меѓународните пазари.
Франција
Франција поседува 2.436,9 тони злато. Интересно е што Франција го чува речиси целото злато дома.
Ла Сутерен во Париз е еден од најимпресивните трезори во светот. Се наоѓа 29 метри под нивото на улицата во Париз. Трезорот е толку голем што низ историјата се користел и за заштита на уметнички дела.
Со децении, Франција инсистираше на целосен суверенитет над своето злато, што во 2026 година се покажува како далекусежна стратегија.
Руска Федерација
Русија порасна најбрзо на оваа листа во последната деценија и моментално поседува околу 2.332,7 тони злато.
Според официјалните податоци од Централната банка на Русија, целото злато се складира исклучиво во земјата, на локации во Москва и Санкт Петербург. Главниот трезор во Москва се простира на над 17.000 квадратни метри и е опремен со најсовремена заштита од сајбер и физички напади.
Полска купува најмногу во Европа
Управниот одбор на Народната банка на Полска се држи до својата одлука да ги зголеми резервите на злато на земјата од сегашните 550 тони на 700 тони - забележувајќи дека „количината и купувањата ќе зависат од пазарните услови“, пишува Франкфуртер Алгемајне Цајтунг.
Со купувањето на 95 тони, „Народната банка на Полска останува најголемиот пријавен купувач на злато во официјалниот сектор“, соопшти Светскиот совет за злато во својата најнова анализа на официјално пријавените трансакции со злато за периодот до ноември минатата година. Ова е речиси двојно повеќе од количината стекната од вториот најголем купувач, Казахстан (49 тони).
Всушност, уште седум тони беа додадени на резервите на злато на Полска во декември. Кон крајот на минатата година, централната банка во Варшава објави дека купила вкупно 102 тони злато во 2025 година, потсетувајќи дека 90 тони биле купени претходната година.
„Гувернер на златото“
Откако гувернерот на централната банка Адам Глапински ја презеде функцијата пред десет години, резервите на благородниот метал во Полска се зголемија повеќе од петкратно, објавува германскиот весник. Во публикациите на централната банка, 75-годишниот економист позира пред полици полни со златни прачки и се опишува себеси како „гувернер на златото“.
Водена од принципите на безбедност, ликвидност и долгорочна профитабилност, Народната банка на Полска ќе продолжи да купува злато „секогаш кога ќе најдеме можности да го стекнеме по поволни услови“, вели Глапински, додавајќи дека не ја исклучува можноста за пад на цените.
Фактот дека златото не заработува камата, како што предупредуваат некои економисти, не го обесхрабрува. Историското искуство, вели тој, го учи дека „златото е сидро на безбедноста на земјата, столб на доверба во полската валута и економија и гаранција за национална и економска независност“.
Полска има поголеми резерви од ЕЦБ
Глапински не се води само од класични мотиви на економската и финансиската политика. Се зема предвид и сегашните геоекономски превирања, вели тој:
„Во овие тешки времиња на глобални турбуленции и потрага по нов финансиски поредок, златото е единствениот сигурен инструмент на националните резерви“.
Девизните резерви се неопходни бидејќи полскиот гувернер верува дека ниту доларот ниту еврото не се навистина сигурни. Иако Полска го спроведува поголемиот дел од својата надворешна трговија во евра, Варшава сè уште не сака да ја воведе валутата. Ова неодамна го повтори и министерот за финансии Анджеј Домански.
Тој, исто така, го привлече вниманието на фактот дека златните резерви на Полска ги надминаа оние на Европската централна банка (ЕЦБ), која минатата година имаше 506 тони. Германскиот „Франкфуртер алгемајне цајтунг“ верува дека ова веројатно има за цел да испрати сигнал за национална сила - иако некои национални централни банки поседуваат значителни златни резерви во рамките на евросистемот.
На пример, германската Бундесбанк, со 3.350 тони, е втор најголем сопственик на златни резерви, по Федералните резерви на САД.
Рангирањето, исто така, игра улога во светот на политиката за злато на полскиот гувернер Глапински.
Со залихи од 700 тони, „Полска би била меѓу десетте земји со најголеми златни резерви во светот“. Според економскиот портал TradingEconomics, Полска моментално е на респектабилно дванаесетто место, зад Холандија (612) и Турција (641). Сепак, турската централна банка, исто така, продолжува да купува злато.
Србија меѓу 20-те најголеми купувачи
Полска не е единствената земја во Источна Европа што инвестира во злато. Една од причините за оваа одлука е фактот што нејзините залихи беа ниски долго по распадот на советската власт.
На пример, Чешката национална банка систематски ги зголеми своите залихи од дванаесет тони во 2023 година на сегашните 72 тони. Целта е да се достигнат 100 тони до 2028 година.
Србија и Бугарија се појавуваат и во статистиката на Светскиот совет за злато меѓу 20-те најголеми купувачи минатата година, пишува весникот Франкфуртер.
Централната банка на Унгарија ги зголеми своите резерви на злато од три на 110 тони од 2018 година. Според податоците од економскиот портал TradingEconomics, ова ја прави втор најголем сопственик на резерви на злато во Централна и Источна Европа, по Полска.
Потоа следуваат Романија (104 тони), Чешка (72), Србија (51), Бугарија (43) и Словачка (31).
Во 2026 година, локацијата на златото стана чисто политичко прашање. Земјите што складираат злато во Њујорк или Лондон имаат предност од брза продажба на берзата, но се изложени на ризик од замрзнување на средствата во случај на санкции.
Затоа, трендот оваа година е јасен: златото масовно се враќа во домашните државни обврзници, процесот на репатријација има потенцијал да ја одбележи годината.
Франција го продаде целото злато кое беше складирано во САД
Француската централна банка го продаде последното злато што го држеше во Федералните резерви на САД и го замени со прачки од повисок квалитет во Париз, искористувајќи го зголемувањето на цените за да заработи речиси 13 милијарди евра додека ги надградува своите резерви.
Банката на Франција (BdF) минатата недела објави дека остварила капитална добивка од 12,8 милијарди евра по надградбата на 129 тони злато - околу 5 проценти од вкупните резерви на Франција - помеѓу јули 2025 и јануари 2026 година.
Златото беше последното од француските резерви што се чуваше во Њујорк. Беше заменето со еквивалентна количина купена во Европа и чувана во Париз.
BdF постепено го заменува постарото, нестандардно злато со прачки што ги исполнуваат современите меѓународни стандарди од 2005 година. Поголемиот дел од своите златни резерви ги премести од Федералните резерви на САД и Банката на Англија помеѓу 1963 и 1966 година.
Наместо да го рафинира и транспортира златото што остана во САД, банката одлучи да го продаде и да купи нови, усогласени прачки на европскиот пазар.
Преку 26 трансакции, BdF оствари значителен профит, искористувајќи ги рекордно високите цени на златото во овој период.
Вкупните златни резерви на Франција од околу 2.437 тони - четврти по големина во светот - сега се сите во Париз. Ова вклучува 134 тони постари прачки и монети, кои банката има намера да ги доведе до стандард до 2028 година.
Економска одлука
Во Германија, која ги држи вторите по големина резерви на злато во светот, некои економисти ја повикаа владата да го повлече своето злато од САД, наведувајќи загриженост за „непредвидливите“ политики под претседателот Доналд Трамп.
Бундесбанк, германската федерална банка, држи околу 1.236 тони злато во САД, или околу 37 проценти од вкупниот број.
„Трамп е непредвидлив и прави сè за да генерира приходи. Затоа нашето злато повеќе не е безбедно во трезорите на Федералните резерви“, рече Михаел Јегер, раководител и на Здружението на германски даночни обврзници и на Европското здружение на даночни обврзници.
Гувернерот на BdF, Франсоа Вилерој де Гало, инсистираше дека одлуката за преместување на француското злато од САД не е политички мотивирана.
Наместо тоа, таа се засноваше на фактот дека на европскиот пазар се тргува со злато со повисок стандард, а купувањето ново злато е полесно отколку рафинирањето на постојните залихи.
Исклучителните капитални добивки придонесоа за нето добивката на банката од 8,1 милијарди евра за 2025 година, по нето загубата од 7,7 милијарди евра претходната година.
(Vecer.mk VIA)
© Vecer.mk, правата за текстот се на редакцијата
